聚焦 2026 年 4 月 24 日豆粕 1801 合约运行细节与市场核心驱动因素
日内盘面核心运行特征
2026 年 4 月 24 日，豆粕 1801 期货合约延续了近期远月合约的震荡运行格局，日内走势与主力 2609 合约形成联动，同时呈现出明显的远月抗跌特征。开盘阶段，合约跟随隔夜美豆期货的小幅波动平开，开盘价报 3125 元 / 吨，日内整体在 3110 元 / 吨至 3140 元 / 吨的窄幅区间内运行，截至午间收盘，合约报价 3128 元 / 吨，较前一交易日结算价小幅上涨 3 元 / 吨，日内振幅不足 1%，成交量较主力合约明显偏低，持仓量呈现小幅增仓态势，显示远月合约的交易情绪相对平稳，多空双方均未出现大规模的进场动作。
从日内盘口细节来看，豆粕 1801 合约的买卖盘挂单相对稀疏，流动性主要集中在整数关口价位，上方 3150 元 / 吨位置存在明显的短期压力，下方 3100 元 / 吨整数关口则形成了较强的支撑，日内价格多次试探该区间上下沿均未能形成有效突破，整体呈现出典型的区间震荡特征。与近月合约相比，1801 合约的波动幅度明显收窄，反映出市场对于远月供需格局的分歧相对较小，定价更多围绕长期的种植预期与成本端逻辑展开。
影响行情波动的核心供需因素
豆粕 1801 合约的价格走势，本质上是市场对 2028 年 1 月国内豆粕供需格局的提前定价，其核心驱动因素分为长期供给预期与成本端支撑两大维度。供给端来看，当前市场对于南美 2025/26 年度大豆丰产的预期已经基本落地，巴西大豆的集中到港从 4 月开始持续放量，根据船期预估数据，5 月国内大豆到港量或将达到 1150 万吨，6 月到港量也维持在 1100 万吨的高位，国内大豆库存的持续累积，使得近月合约承压明显，而这种短期供应宽松的格局，对远月 1801 合约的影响相对有限，合约价格更多反映的是新年度全球大豆的种植风险。
成本端方面，美豆期货的价格波动是决定豆粕 1801 合约长期走势的核心变量，当前美国大豆主产区的种植工作即将展开，天气因素成为市场关注的核心焦点，市场对于新年度厄尔尼诺天气可能带来的种植风险存在一定的担忧，这也为远月合约提供了底部支撑。同时，国内养殖端的长期需求预期也对合约价格形成影响，尽管当前生猪养殖行业处于深度亏损状态，豆粕现货需求持续疲软，但市场普遍预期 2027 年下半年养殖行业将完成产能去化，迎来盈利周期的修复，进而带动豆粕需求的回升，这种长期需求预期也在一定程度上支撑了远月合约的价格。
市场多空博弈的底层逻辑
当前豆粕 1801 合约的多空博弈，核心围绕着长期供需格局的预期差展开，多头与空头的核心逻辑存在明显的分化。多头的核心逻辑主要集中在三个方面，一是全球大豆种植面积的增长空间有限，新年度天气不确定性带来的供给风险；二是国内养殖行业产能去化后的需求修复预期，远月需求存在回暖的可能性；三是原油价格波动带来的生物柴油需求增长，可能会分流大豆供给，进而抬升全球大豆的价格中枢。
而空头的核心逻辑则聚焦于全球大豆供给的长期宽松格局，当前南美大豆丰产已经使得全球大豆库存消费比维持在相对高位，而美国新年度大豆种植面积预期仍有增长，若无极端天气影响，全球大豆供给将持续保持宽松状态。同时，国内饲料行业的低蛋白配方技术持续推广，豆粕的长期需求增速存在放缓的趋势，这也将对远月豆粕价格形成长期压制。从持仓结构来看，当前 1801 合约的多空持仓均相对分散，无明显的主力资金控盘迹象，这也是合约日内波动相对平缓的重要原因。
短期行情走势的核心预判
综合来看，短期内豆粕 1801 期货合约大概率仍将维持区间震荡的运行格局，难以出现趋势性的单边行情，核心波动区间预计维持在 3080 元 / 吨至 3180 元 / 吨之间。合约价格的突破方向，将取决于两大核心变量的变化，一是美国大豆主产区的种植进度与天气变化，若出现明显的天气扰动，可能会带动远月合约向上突破；二是国内养殖行业的产能去化节奏，若产能去化速度超预期，需求回暖的预期提前，也将为合约价格提供向上的动能。
反之，若美豆种植期天气保持良好，全球大豆供给宽松的预期进一步强化，同时国内养殖需求恢复不及预期，1801 合约则可能向下试探 3000 元 / 吨整数关口的支撑。对于投资者而言，针对远月 1801 合约的操作，不宜盲目追涨杀跌，应围绕核心区间进行波段操作，同时密切关注美豆种植期天气、国内养殖行业产能变化等核心驱动因素的变动，及时调整交易策略，做好风险管控。
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