什么是期货合约？

期货合约是一种在指定交易所上交易的标准化合同，它规定了在未来某个特定日期以特定价格买卖某一定量标的物的条款。期货合约的标的物可以是商品（如原油、黄金）、金融资产（如股票指数、国债）、或货币。

合约期限

期货合约通常都有特定的合约期限，即等待交割的期限。不同的期货合约有不同的标准合约期限，通常从1个月到2年不等。常见的合约期限包括3个月、6个月、9个月和12个月。

不同期限的期货合约

• 近月合约：即将到期的期货合约，流动性最强，成交量最大。
• 次近月合约：次于近月合约到期的期货合约，流动性也较好。
• 远月合约：距到期较远的期货合约，流动性相对较弱，受基本面的影响较大。

到期结算

当期货合约到期时，投资者有两种选择：

• 实物交割：对于实物类期货合约，如原油或黄金，到期时投资者可以将标的物实物交付给交易所或接收实物。不过，大部分期货合约最终并不会进行实物交割。
• 现金结算：对于金融类期货合约，到期时会按照合约规定以现金方式结算盈亏。结算价格一般参考标的物的现货市场价格或其他参考价格。

合约到期前的操作

在期货合约到期前，投资者可以进行以下操作：

• 平仓：在合约到期前，买入者可以卖出相应数量的合约进行平仓，卖出者可以买入相应数量的合约进行平仓。
• 展期：如果投资者不希望在合约到期时交割，可以将手中的持仓展期到下一个合约期限。不过，展期会产生费用，投资者需要评估展期的成本和收益。
• 持有到期：如果投资者持有的是现货期货合约，可以计划在合约到期时进行实物交割。

到期结算的流程

对于现金结算的期货合约，到期结算的流程通常如下：

1. 计算合约到期时的结算价格。
2. 根据结算价计算投资者盈亏。
3. 盈利的投资者将从交易所收到现金收益，亏损的投资者将向交易所支付现金亏损。

提示

• 投资者在参与期货交易时，需要注意合约的期限，及时进行平仓或展期操作。
• 远月合约的成交量和流动性可能较差，投资者应谨慎参与。
• 期货交易具有杠杆效应，收益和亏损 могут быть увеличены вдвое。投资者应根据自身风险承受能力合理参与交易。