【环球财经综合报道】2026年1月24日，国际期货市场呈现“冰火两重天”格局，贵金属板块迎来爆发式上涨，白银、黄金价格相继突破关键关口创历史新高，有色金属受国内政策利好支撑震荡走强，而能源板块则呈现结构性分化态势。地缘政治不确定性与全球货币政策预期成为主导市场波动的核心因素。
贵金属期货集体飙涨，白银突破103美元/盎司
今日贵金属市场上演狂欢行情，现货与期货价格同步大幅攀升。现货白银价格率先突破历史性关口，日内涨幅持续扩大，先后站上100美元、101美元、102美元整数关口，最终突破103美元/盎司，日内涨幅高达7.16%。纽约期银同步跟涨，突破103美元/盎司，日内涨幅达6.89%，创下单日最大涨幅纪录之一。
黄金市场同样表现强劲，纽约期金价格连续突破4970美元、4980美元、4990美元关键点位，最高攀升至5020美元/盎司，日内涨幅1.44%；现货黄金刷新历史新高至4976.59美元/盎司，日内涨幅0.89%。持仓数据显示，截至1月20日当周，纽约商品交易所（COMEX）黄金投机者净多头头寸增加2614份合约，至139162份合约，反映市场对黄金的看涨情绪持续升温。
分析指出，贵金属暴涨核心驱动力源于三重因素：一是俄美乌三方代表团在阿布扎比会谈引发地缘政治不确定性，避险资金加速流入贵金属市场；二是美国与欧洲关系紧张导致美元承压，强化贵金属金融属性；三是市场对美联储降息预期持续，宽松货币政策预期支撑贵金属价格走高。摩根大通等机构此前预测，黄金有望在2026年冲击每盎司5000美元高位，目前这一目标已逐步接近。
有色金属震荡走强，上海新政强化定价权
基本金属期货市场中，锡、白银国内合约表现突出。锡连续主力合约日内涨幅达8%，报453230.00元/吨；白银连续主力合约日内涨幅7%，报25818.00元/吨，延续贵金属与工业金属双重属性叠加的上涨态势。
国际铜价呈现震荡上行格局，上海期货交易所国际铜主连（BCZL2）1月23日报收90070元/吨，较前一日上涨570元/吨，成交量7445手，持仓量5464手。从近期走势看，国际铜价自1月5日以来呈现震荡回升态势，核心支撑源于供给端约束与需求端增长预期。供给端，全球铜矿面临资本开支不足、矿山品位下降及地缘扰动等问题，2026年全球铜矿供给或呈零增长甚至负增长；需求端，AI算力扩张、美国电网投资加速及新能源车、光伏风电等领域需求增长，持续拉动铜价走强。
政策层面，上海近期发布的18条新政为有色金属市场注入强心剂。1月20日，《加强期现联动提升有色金属大宗商品能级行动方案》正式印发，提出推进期货现货互联互通、探索“境外设库、跨境交割”、强化区块链技术应用等举措，旨在提升“上海价格”全球定价影响力。机构分析师表示，新政直击行业痛点，将吸引更多境外资金参与中国期货市场，进一步强化有色金属价格的国际话语权。
能源化工板块分化，天然气、燃料油涨幅显著
能源期货板块呈现结构性分化，原油市场受供应过剩预期压制，而天然气、燃料油价格大幅上涨。美国天然气期货价格日内涨幅超7.00%，报5.417美元/百万英热，主要受冬季能源需求回升及供给端扰动影响；国内燃料油连续主力合约日内涨6%，报2770.00元/吨。
长期来看，原油市场面临系统性下行压力。IEA预计2026年全球原油过剩规模达384万桶/日，油价中枢有望下移，这将为下游能化品种提供成本红利。化工品板块内部分化明显，与传统地产关联度高的PVC等品种持续承压，而受益于新能源、电子产业的高端化工品需求保持高增长。市场人士建议，可关注多下游产品（如PTA、沥青）、空原油的套利策略。
市场展望：结构性行情主导，关注三大核心变量
展望后续市场，机构普遍认为2026年国际期货市场将延续结构性分化格局。贵金属牛市根基稳固，可作为核心多头配置，逢回调布局多单；有色金属受益于供需错配与政策利好，铜、铝等品种具备长期上涨潜力；能源化工板块需聚焦供给端优化与成本红利，农产品市场则以区间震荡为主，关注南美天气及中美贸易政策变化。
投资者需重点关注三大核心变量：一是美联储货币政策会议及美国通胀、就业数据，直接影响全球流动性格局；二是地缘政治动态，俄美乌会谈进展及美国对伊朗制裁升级可能加剧市场波动；三是国内政策落地情况，上海有色金属期现联动新政的实施效果将逐步显现。
风险提示：期货市场杠杆较高，价格波动剧烈，投资者需结合自身风险承受能力理性参与，合理运用套期保值工具规避价格风险。
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