什么是期货换合约？

期货换合约，又称交割月滚动，是指在期货市场上将即将到期的合约平仓，同时买入下一交割月合约的过程。

道琼斯指数期货

道琼斯指数期货是一种以道琼斯指数为标的资产的金融衍生品。它允许投资者对指数未来价格变动进行投机或套期保值。

换合约操作

在期货市场中，每个合约都有特定的交割月份。对于道琼斯指数期货，共有 12 个不同的合约月份：1 月、3 月、6 月、9 月和 12 月。

当现行合约接近到期时（通常距离到期日还有 1-2 周），投资者需要将现行合约平仓，并买入下一交割月合约。这样就完成了换合约的操作。

换合约的目的

换合约的主要目的是保持投资者对标的资产（道琼斯指数）的敞口。通过平仓现行合约并买入下一交割月合约，投资者可以延续其对指数价格变动风险的敞口。

换合约时机

最佳的换合约时机取决于投资者的风险偏好和对指数未来价格变动的预期。

• 积极投资者：积极投资者可能会在现行合约到期前不久换合约，以捕捉合约到期时的价格变动。
• 保守投资者：保守投资者可能会等到现行合约接近到期时才换合约，以降低合约到期时的价格风险。

换合约注意事项

在换合约时，投资者需要注意以下事项：

• 流动性：不同交割月合约的流动性可能不同。投资者在换合约时应选择流动性较高的合约。
• 合约条款：不同交割月合约的合约条款可能略有不同，例如保证金要求和交易单位。投资者应仔细阅读并了解相关合约条款。
• 资金要求：换合约需要一定的资金，包括平仓现行合约的资金和买入下一交割月合约的资金。投资者应确保其帐户上有足够的资金。

道琼斯指数期货换合约是一种保持投资者对指数价格变动风险敞口的常见操作。通过平仓现行合约并买入下一交割月合约，投资者可以延续其对指数的敞口。在进行换合约时，投资者应考虑自己的风险偏好、对指数价格变动的预期和相关合约条款。