12月29日华融融达期货铜早评(华融股票行情)12月29日沪铜早报(沪铜早报):美国12月非农就业报告将于周五(12月29日)公布,同时美联储公布12月加息概率大增,且投资者预计美联储明年加息一次,全球铜市供应过剩忧虑情绪也再度升温。10月铜价因政策宽松预期再度强势反弹,但后市仍面临供应充足,以及季节性消费淡季,操作上建议暂时观望,等待预期底部出现后的操作机会。

(二)风险因素:中国经济增速放缓,全球铜矿供应增速放缓,国际铜矿供应放缓。

(三)废铜供应问题:中国废铜供应的不确定性依然存在。废铜进口自2018年起就一直处于高位,在2019年中国废铜进口量曾触及高位。按照中国海关总署公布的数据,2019年1-10月废铜累计进口285.19万吨,同比增加13.76%,2019年进口量创下8年新高,进口量达到近16.5万吨的历史新高。但进入2020年,废铜进口出现明显下滑,10月进口近5万吨,环比增加约2.4万吨。2019年1-10月废铜累计进口超过68万吨,其中包含漆包线、热轧线、冷轧线、铸管线、铸造线,共计进口70.62万吨,同比增加6.5万吨,增幅50.7%。2021年1-10月累计进口67.7万吨,同比增加11.8万吨,增幅41.6%。其中,漆包线、热轧线、铸管线、铸管线、铸造线、铸管线共进口11.9万吨,同比增加10万吨,增幅约27%。此外,精废价差平均值为1890元/吨,精废价差平均值为100元/吨,均值为1357元/吨。虽然中国废铜进口下降,但废铜供应仍然较为充裕,预计2020年废铜进口量在675万吨左右。

(四)风险因素:废铜进口政策变化,国内经济回落致使铜需求增速放缓。

2018年5月,中国银行发布了2019年第一季度中国宏观经济报告。报告称,受全球经济增长放缓、企业固定资产投资增长放缓和房地产税改革等因素影响,2019年一季度中国经济增速有所放缓。但总体而言,2019年一季度中国经济仍保持较快增长,一季度同比增长6.5%。第一季度中国出口同比增长6%,为连续第12个季度实现正增长。工业方面,1-5月累计完成固定资产投资(不含农户)1810亿元,同比增长6.6%,增速较1-3月加快1.2个百分点。尽管国内经济放缓,但一季度全球铜需求仍强劲。全球三大铜消费国精炼铜产量增加,令铜需求增速放缓。

(五)海外疫情恶化,宏观经济预期出现下行风险。

1、法国和德国疫情反复,虽然今年二季度的疫情反弹明显,但德国今年二季度GDP预期均下滑,但三季度GDP预期均值下滑,二季度GDP预期均值下滑约1.8个百分点。法国经济复苏停滞,为7月初以来首见的经济衰退,法国失业率增至13.3%,为疫情以来新高。二季度GDP预期下滑至4.8%,为2003年第三季度以来的最低水平,二季度GDP预期下滑至4.8%,为2003年二季度以来的最低水平。

2、印度政府出台新的防疫政策,全球主要经济体采取