预期货比价值(期货价格和预期未来价格)

期货市场为现货市场,以期货市场为例。期货市场是为现货市场而生的。作为市场经济的重要组成部分,期货价格代表着市场对于现货市场价格变动的预期,能够反映市场的供求状况,一般可以用期货价格作为现货交易的交易价格。

近期铜价上涨,但是价格未涨,可见期货市场当前的上涨和下跌都是预期造成。

近几个交易日铜价连续下跌,基本上没有反映预期变化。现货市场的铜价上涨主要由基本面驱动。疫情因素和宏观经济因素共同导致铜价的上涨和下跌。

当前价格处于低位,预计价格还会有所上涨,但是如果随着宏观经济状况和市场资金对有色金属的需求,预计价格还会继续上涨,这一点就值得投资者密切关注。

近几个月铜价持续上涨,很多投资者都认为到了阶段性的顶点,最近一段时间国内部分地区的疫情管控不断,一些城市陆续恢复,已经处于缓慢的增长通道,市场也逐渐好转,铜市已经开始出现企稳回升的迹象,期货市场的价格应该会走出上涨行情。不过,后期需要关注全球疫情情况和央行的表态,在目前国内经济尚未企稳的情况下,出现企稳回升的可能性比较小。

有色期货价格和供需出现背离的主要原因有:一是中国经济复苏,国际铜需求大涨,部分机构对中国经济复苏的前景进行了预估,铜价就出现了大涨;二是前期铜价格上涨较多,但是并没有对中国经济复苏造成明显的影响;三是前期铜价持续上涨,国内的工业生产及消费明显改善,而有色金属冶炼及加工的企业目前经营压力较大,并没有消化大量铜的库存,铜价的上涨缺乏基本面的支撑。

现货市场来看,下游订单逐渐增加,终端需求明显增加,企业的开工率持续上升,并且经济数据的好转,令市场的需求明显好转。

上海期货交易所铜的价格在去年12月份触及8475元/吨,因为疫情的影响,市场需求并没有明显改善。从现货市场来看,现货库存处于低位,所以铜价上涨存在价格上涨的动力,也吸引了一部分下游企业的采购。但是铜现货商和下游企业的实际需求并没有明显好转,依然处于观望状态,不愿意备货,下游企业订单未明显增加。现货市场的高价位在逐渐吸引到了下游企业的采购。下游企业因对未来的预期不乐观,采购力度较弱,基本不愿意备货。铜价后期上涨空间有限,预计铜价将在2.6万元/吨附近波动。

国际铜价在持续走强的影响下,沪铜在14500元/吨上方窄幅震荡,在现货市场中表现得更加理性,上期所铜期货库存也维持在一个相对低位。截至目前,上期所库存已经下降到39031吨,较上周减少了37000吨。随着时间推移,未来,现货供应将会逐渐减少,市场或面临供应过剩。

由于需求仍然没有恢复,而且铜的现货价格比较坚挺,且上期所库存还处于去库存状态,因此,供应没有明显改善。这使得铜价上涨动力不足,可能会面临价格上行的阻力。

分析认为,就供应端来看,虽然伦铜库存仍然在下降,但是现货价格较高,加上近期库存增加明显,显示铜市供应仍然比较充足。预计随着伦铜库存继续下降,伦铜库存将在未来一段时间内继续增加,国内现货市场上,现货升水还是比较高的