大越期货油脂(大越期货怎么样)基本面分析

美国农业部(USDA)的报告显示,2019/20年度美国大豆产量为3.20亿吨,低于早先预测的3.28亿吨。美国大豆种植面积大幅减少,虽然美国大豆收割已经开始,但是大豆产量还是低于上年,本次报告因种植延误而受到较大影响。另外,中美贸易谈判未定,美国对进口美豆的采购非常谨慎,美国向中国的大豆加征25%的关税,从而导致中国出口量下降。

另外,在3月下旬,阿根廷大豆开始收割,产区市场对其产量和质量的担忧,对价格不利,使得美豆价格一度持续下挫。同时,市场对巴西大豆的产量的担忧,亦进一步加剧了美豆价格的下跌。

进口大豆大幅减少,一方面反映了国际大豆供应紧张。美国大豆和美豆的比价优势下,在一定程度上减轻了巴西大豆进口量的减少。此外,美豆已经是第三国进口中国大豆的“主角”,2018/19年度巴西大豆进口量同比下降43%。在USDA 1月供需报告上调巴西大豆产量预估,此举一方面体现了巴西大豆和美豆的贸易争端。另一方面,作为美国大豆主产区,我国大豆进口需求同比下降,但由于国内大豆需求量减少,国内大豆进口需求增加。

目前南美大豆的生产进度已经完成,预计4月巴西大豆产区将开始收获,届时市场可能会关注巴西大豆的种植情况。由于巴西大豆今年种植面积可能会大幅增加,且在4月巴西大豆即将播种的季节,该国大豆种植面积可能会达到8900万公顷,同比增加860万公顷。

南美大豆将进入榨季,目前巴西大豆的收割进度也高于上年同期,使得大豆供应量增加,对美豆价格不利。

国内大豆进口较多,使得港口大豆库存不断增加,随着南美大豆产量减少,加之进口大豆集中到港,短期内大豆供应面预期偏紧,且4月中旬、5月底进口大豆到港量将达到9000万吨,后期大豆供应压力较大。

近期国内豆类市场疲软,一方面,当前养殖户、工厂等买兴不佳,养殖户随采随用,进一步打压大豆市场心态,养殖户和工厂库存也在增加。此外,国内植物油市场价格弱势难改,对豆油价格形成拖累。

下游需求旺盛,价格承压

据相关市场人士了解,3月上旬,美豆期货市场的强势上涨,带动国内植物油价格大幅上涨,而国内豆油价格也跟随美豆,走势偏弱。

国内进口大豆盘面利润较高,目前港口大豆库存为395万吨,较年初增加近150万吨,且油厂有较强的挺价意愿。与此同时,国内油厂大豆压榨利润有所回升,部分油厂有小幅停机的计划,但随着盘面价格大幅下跌,油厂停机数量增加,后期豆油产出下降,从而导致国内大豆到港量增加。

在大豆供应不足的背景下,国内豆油供应紧缺的状态也有所缓解。4月中旬,中国进口大豆到港量为809万吨,较之前一周增加近500万吨,且国内豆油库存较前期有所增加,而且国内豆油库存下降幅度较大,油厂挺价意愿较强。5月30日,全国主要油厂豆油库存为 96 万吨,较之前一周增加 0 万吨,较去年同期减少 47万吨。

根据以往的季节性规律,通常4月上旬,国内大豆到港量