国债期货临近午盘跌幅扩大(国债期货临近午盘跌幅扩大的原因)

8月24日下午,债市再度低迷。在前两次暂停交易的情况下,国债期货昨日也连续第五日下跌,而这次暂停交易期间的跌幅却是近5%,交易员们纷纷调侃,与现货市场流动性出现“冰点”的背景有关。

昨日,国债期货早盘大跌。截至收盘,五年期主力合约TF1512报97.690元,跌0.03%;十年期主力合约T1512报98.180元,跌0.03%。昨日5年期主力合约TF1512报97.295元,跌0.14%;十年期主力合约TS1512报97.250元,跌0.06%。

国债期货开盘下跌,国债期货跌幅扩大。截至收盘,五年期主力合约TF1512跌0.24%,十年期主力合约T1512跌0.40%。国债期货主力合约T1512下跌0.24%。

现货方面,昨日国债现券收益率多数上行。截至收盘,十年期国债活跃券160010收益率上行2.5bp报2.65%,成交193亿元,较昨日上行1bp;10年期国债活跃券160010收益率上行3.6bp报2.83%,成交308亿元,较昨日上行4bp;30年期活跃券160010收益率下行3.7bp报3.00%,成交41亿元,较昨日上行3bp;2102国债活跃券1606合约上行0.5bp报2.80%,成交17.8亿元,较昨日上行2bp。

消息面上,近日,央行发布7月宏观数据,数据整体符合预期。7月宏观数据公布,M2货币供应增速较7月有所下滑,但整体增速仍较7月有所改善,其中7月PPI同比增速与7月持平。从历史数据看,当前市场对货币供应宽松的预期仍较强烈,由于PPI与CPI在过去一年中较高水平,结合这一指标测算,预计未来一段时间,货币政策仍将处于稳中偏紧状态,但7月PPI同比仍在6%的水平,不排除存在继续下行的可能。

在此背景下,笔者建议,关注5年期国债期货的升贴水,分析国内投资者近期的配置思路。

多机构指出,现券收益率近期的大幅上行主要受美元指数和美债收益率均表现出较强的冲高回落影响。不过,对于短期内股市的表现,笔者认为,未来一段时间,可能会出现债市配置需求的短期修复。

汇率方面,人民币在上周贬值后,上周一曾上演过V形反弹,主要受离岸人民币贬值带动。7月15日离岸人民币对美元汇率中间价报6.5955,较上周五下调980个基点,贬值幅度达3.92%,贬值幅度是2016年7月22日以来的最大。人民币贬值导致的被动贬值不利于境外机构的长期配置,利于国内长期的资产配置。此外,人民币汇率未来一段时间将存在一定的贬值压力,但本周资本外流进一步恶化,会造成短期人民币贬值。

广发期货有色首席分析师杨利军认为,在经济压力与政策面利好预期驱动下,后期市场仍有望演绎乐观情绪,鉴于国际国内经济偏弱和全球主要经济体供应链的扰动,预计美联储将维持宽松的货币政策,美元指数及非美货币面临阶段性反弹。

此外,市场人士也在向记者表示,短期资金风险因素有所增加,美元