期货pta月报(pta期货分析报告):

近期,原油价格持续走弱,PX成本端和供需双弱,对PTA期价形成压制。从pta供需来看,短期成本端在价格下跌后有一定支撑,预计6月中下旬-7月中上旬pta将在500-800 pta 生产集中检修后有向上修复动力。近期原油价格持续走弱,我们认为前期支撑PTA价格的主要矛盾将由供应端转向需求端,且成本端利好已经被市场所消化,未来供应压力可能随着原油价格下跌将持续到9月份。

在投资者的投资策略中,这里有以下几点。

第一、市场人气被消化

虽然现在期货市场上的pta盘面的价格已经有所高估,但仍有部分市场参与者愿意入场抄底,尤其是盘面在持续下跌之后,已经严重低于自身成本。有一些投资者认为,目前市场价格很有可能会跌破自己的成本,并且抄底资金正在逐步退出。这是因为市场中投资者一直在期待能够赶在成本线附近抄底,而价格的下跌只是价格反弹的中途,而不是新低。

第二、投资者看空未来的行情

近期原油价格持续下跌,PX的价格在持续下跌之后,投资者似乎对于原油的需求减少已经动摇,并且进一步下跌空间已经不大。虽然近期原油价格也存在了一定的下跌空间,但投资者认为原油跌破成本将进一步下跌,所以前期的空头已经开始逐步获利,原油价格的跌幅已经将继续收窄,从成本端支撑盘面价格。

第三、PTA价格相对坚挺

2015年5月份,原油价格止跌回升,但PTA价格并没有随着原油价格的回升而持续上涨,更多的是由于成本端和需求端的推动,导致了原油价格从高位跌至50美元以下。与此同时,下游产品涤纶短纤价格也表现良好,以及近期MEG的期货价格在低位继续下跌,对于聚酯工厂的生产利润有所下降,出现了一些新的需求。

第四、基差较大

从加工费角度来看,上周华东聚酯的PTA盘面加工费在700元/吨附近,周五华东聚酯工厂的PTA盘面加工费在9000元/吨附近,较上周下跌幅度在50元/吨附近。

从近期的现货报价来看,上周现货在7050元/吨附近,现货加工费在760元/吨附近,周五现货价格在7160元/吨附近,现货利润在760元/吨附近,二者对比来看,PTA的生产利润仍然偏高。在利润较为可观的情况下,开工负荷出现明显回升,也使得PTA装置开工负荷有所回升。

第五、目前PTA的加工费尚好

从近期的现货报价来看,自5月6日以来,PTA价格相对稳定,现货加工费在7500元/吨附近,较前期小幅回落,期现基差大幅回归。从7月中旬以来,PTA期货价格也一直处于5300元/吨左右的价格,现货加工费也回升至7000元/吨附近。

而近期由于PTA价格持续低迷,市场投机需求不断减弱,特别是5月下旬至6月上旬,现货价格大幅下跌,现货加工费也从6月中旬的1000元/吨,回落至7000元/吨附近。在近两周,随着现货价格的下跌,市场投机需求有所减弱,而期货加工费的持续下跌也使得PTA加工费出现明显回升,目前市场短期存货较少,现货加工费较前期也出现了