玻璃期货月报(玻璃期货季节规律)

1、传统“金九银十”预期下,建材厂库迎来集中累库

1月1日当周,建材厂库库存增至575.31万吨,已连续四周累库,新的一周库存数据显示,建材厂库、冷修产能年内高点已出现。中钢协统计数据显示,1月中旬重点钢铁企业粗钢日均产量206.6万吨,环比增加5.51万吨。按此推算,1月中旬重点钢铁企业粗钢日均产量将增至181.50万吨。

2、从宏观面来看,由于货币宽松政策的取向没有改变,地产调控政策仍将保持,加上部分资金面临冻结风险,将继续支撑市场的玻璃需求。但是,中国经济进入低速增长阶段,在固定资产投资增速放缓的情况下,政府工作报告给出了较为乐观的经济数据。此外,基建投资增速的放缓将成为一季度房地产的消费的支撑,届时,玻璃需求将出现企稳回升。

春节期间,各地玻璃市场基本面有所改善,但仍未在淡季市场走出淡季。供应方面,受到东北地区部分生产线停产,生产线开工率也出现不同程度的下滑,且价格下调和年底赶工力度也不及预期,致使节后市场呈现出旺季不旺的局面。需求方面,春节期间北方地区基建和房地产赶工力度较强,而今年各地的市场处于传统旺季,市场需求仍较弱,整体看终端需求仍难有起色。整体而言,下游市场需求情况并没有改善,玻璃行业呈现出累库的局面。

2、旺季预期下,玻璃期价将承压

受传统旺季市场需求以及季节性因素影响,玻璃期货1805合约将在节前的两个交易日进行大幅震荡,节后两个交易日期价的振荡幅度会更大。我们认为,玻璃市场因为经济仍有下行压力,节后的价格反弹压力较大,期价很难延续节前的反弹行情。如果是1月份,按照目前玻璃市场供需结构,以中小房企为代表的一线城市出现累库的概率较小,建议逢低进行节前备货。这可能是因为在1月份现货市场价格上涨较多的背景下,春节后的旺季需求环比下降。

3、进入1月以后,现货市场走弱,叠加春节前下游需求出现环比增加,致使价格开始下行。现货价格下跌对期货1805合约的影响很大,市场会采取新价格的方式进行报价,因此期货价格的下跌压力大,未来1月份或出现持续的下降。

4、从期货1805合约的交割情况来看,1805合约在1月1日之前很难再次跌破这一重要支撑位,甚至会在一定程度上因为1月合约临近交割期,价格下跌幅度较大,并且短期内将跌破1月份在交割的价格,以便更好地等待现货市场走势。因此,1805合约一旦跌破1月12日的低点,意味着1月中下旬将展开下跌行情。

综上所述,我们认为,1月中旬有较多的利空因素,以及1月以来玻璃期价跌破万七关口的情况,都将对1月合约形成一定压制。但1月份市场需求回升较快,特别是春节之后,地产项目启动,春节期间玻璃需求转好,1月份现货价格上涨,1月中下旬将面临价格下跌压力,玻璃期价将受到支撑。

现货:

据中国玻璃综合指数1月11日为1317.7