豆油期货分析报告(豆油期货分析报告最新)(附件1:豆油期货分析报告2020)

目前,国内各大港口豆油现货报价参考的豆油现货报价,随着油厂开机率提高,油脂现货库存有所下降。受连豆油下跌影响,后期豆油现货价格也难以摆脱弱势局面。从历史数据来看,连豆油现货价格下跌的概率不大,上涨概率更小。截止到2019年9月27日,国内豆油现货平均报价仅为3720元/吨,较上周下跌50元/吨,较去年同期下跌130元/吨,跌幅为4.5%。

从供应端看,2015/16年度我国豆油产量也在高位,供应过剩局面已经出现。在此背景下,预计2019年我国豆油进口量将降至600万吨左右,较上年度减少20%。因我国是豆油进口大国,因此我国进口数量将面临减少。

不过,豆油价格下跌导致进口商增加进口量,导致豆油库存下降。截至2019年9月27日,国内沿海地区一级豆油库存为88万吨,较上周下降9万吨,较去年同期增加18万吨,较过去四年同期均值增加22万吨。由于压榨利润良好,国内豆油库存处于历年同期高位。9月23日当周,国内沿海地区一级豆油商业库存为623万吨,较上周增加5万吨,较去年同期增加33万吨。目前,豆油库存压力较前期明显减轻,尤其是随着棕榈油进口量的增加,国内棕榈油库存有望增加。截至2019年9月30日当周,国内沿海地区一级豆油商业库存为80.53万吨,较上周减少6.58万吨,较去年同期减少19.16万吨,较过去四年同期均值减少13.97万吨。

豆油与棕榈油价差扩大,供应紧张局面也有所缓和。据Mysteel农产品数据监测,9月30日当周国内豆油商业库存总量为55万吨,较前周增加3.65万吨,较去年同期减少22万吨,较过去四年同期均值减少35万吨。豆油商业库存与豆油价差扩大,一定程度上也反映出豆油供应紧张局面有所缓和。据监测,截至9月30日,国内沿海地区一级豆油现货基差报价M2205+399+402+193+171。豆油基差报价方面,截至9月30日,M2205+170+266+205+672+70。当周,M2205+2801+35+60,较上周同期增加180+422+443,较过去四年同期均值增加380+542。

国内豆油库存逐渐增加

近期,国内豆油商业库存在700万吨左右,较前周增加1万吨。随着后期气温下降,豆油库存逐渐增加,且中秋国庆期间,南方小包装备将备货,下游补货较前期有所加快,预计后期豆油库存量将逐渐增加。据Mysteel农产品数据监测,截至9月30日当周,国内沿海地区一级豆油商业库存为66.23万吨,较前周增加5.34万吨,较去年同期增加339万吨,较过去四年同期均值增加1万吨,较过去四年同期均值增加55万吨。

菜油供应紧张局面有所缓解

截至9月30日,国内沿海地区进口菜籽油库存总量为125.43万吨,较前周增加5万吨,较过去四年均值增加22万吨,较过去四年均值增加23万吨。根据海关总署发布的8月份进口菜籽油明细数据,我国7月菜籽油进口量为51.75万吨,较7月增加9.87万吨,较过去五年均值增加40.59万吨,较过去四年均值