沪铝期货呈稳步上扬(沪铝期货行)原因有二:

第一,供应受限。随着铝价上行,国内电解铝生产利润近期显著改善,企业有望陆续复产,新增产能的超预期投放对电解铝产量的增量将体现出一定的抵消作用。

第二,库存处于低位。截至9月末,上期所铝库存为1412万吨,较9月底增加896万吨,增幅达到31.6%。

第三,下游需求持续强劲。自9月下旬开始,新投产能陆续投产,国内型材开工率呈上升趋势。9月全国型材开工率在91.5%附近,环比增加0.75%,同比增加33.25%。随着新投产能陆续投产,以及疫情影响,生产积极性不高,后续仍将保持相对平稳。

由于行业过剩,产量增长缓慢。电解铝企业新增产能中,原铝产能为311万吨,氧化铝产能为263万吨,预计10月我国电解铝产量增量约为320万吨,产量为创纪录的320万吨,预计年内增量约为260万吨。预计全年产量增速在14%左右,出口215万吨,消费215万吨。

国内产量持续增加,全球电解铝库存处于低位。据中国海关总署的数据,2015年10月,我国电解铝产量为779.7万吨,较8月减少33.5万吨,减幅为4.2%。考虑到海外新投产能加快,中国电解铝供应有望得到恢复。

同时,由于价格中枢逐步抬升,铝价已经高于铝价。国内疫情有好转迹象,经济快速恢复,但随着四季度环保督察组的完成,产能仍在爬坡中,铝市需求增速预计较低。

此外,在现货市场上,期货库存持续处于低位,现货企业由于利润下降,短期产能难以扩张。虽然企业备货积极性不高,但需求仍在,有望支撑现货价格。

展望后市,国家发改委提出将积极做好大宗商品保供稳价工作,按照市场化、法治化、国际化的原则,引导钢铁行业产能置换与兼并重组,完善产业链供应链体系,保障能源安全稳定供应,促进钢铁产业平稳健康发展,鼓励钢铁企业产能置换与兼并重组。这表明,铝市供需关系已经发生了转变,后期供给压力大概率会逐步减小。

此外,考虑到原料和原材料价格的高位,电解铝生产成本可能有所抬升,再加上进口矿的扰动,海外矿市场有望增加。在国内产量不断增加的背景下,原铝进口矿价格上涨,对国内电解铝产业的冲击逐渐减小。

从市场表现来看,未来电解铝价格存在上涨动力,但整体对大宗商品价格的支撑有限,预计未来短期电解铝价格依然维持高位震荡,但中长期的价格走势可能不会疲软。

目前电解铝现货市场上处于供过于求的格局,厂家为了变现不得不提高铝锭售价,以此来刺激库存继续增加。

近期,各地持续出现新增限电措施,并且价格重心不断抬升,国内铝企生产成本不断上移,迫使电解铝企业不得不提高生产成本,市场供应过剩压力明显增加。

数据显示,截至3月5日,国内电解铝均价为4560元/吨,较前一周的470元/吨上涨了115元/吨。按照传统的工艺测算,电解铝生产成本在240美元/吨以上,近期铝价可能会出现小幅回调。不过,目前电解铝企业盈利状况良好,订单充足,利润率维持在较高水平,今年来铝企