黑色系期货分析框架(期货黑色系周期规律)主要介绍:1、供给分析

供应链和需求分析:生产型钢厂利润改善,2020年产能利润逐渐恢复。1月,线材利润位在600元/吨以上,建筑钢材利润近300元/吨。利润修复主要由于产能、产量变化等因素决定。2、需求分析

行业景气周期是整个钢铁行业周期性波动的最高峰,特别是2018年以来,钢材价格一路上涨,钢铁行业利润飙升。3、供应分析

供给端主要受成本端影响。价格方面,2020年钢厂利润率由2019年的72.54%上升至2019年的102.53%,钢材产量由2020年的74.45万吨上升至2020年的74.31万吨。需求方面,根据卓创资讯数据,3月建筑钢材周产量由2018年的42.76万吨上升至2020年的48.15万吨,热轧卷板周产量由2018年的12.06万吨上升至2020年的32.20万吨,房地产新开工面积由2018年的48.15万吨上升至2020年的138.51万吨,化工产品、煤炭和焦炭需求从2019年的70.88万吨增加至2020年的66.92万吨,煤炭需求由2020年的50.65万吨上升至2020年的60.20万吨,焦炭需求由2020年的47.51万吨上升至2020年的64.50万吨。2020年,钢材和煤炭总需求增长4.70%,钢材产量由2020年的115.60万吨增加至2020年的113.38万吨。

我们在2020年会做出不同的预测:2019年铁矿石市场行情将出现供应收缩的可能性,由于2019年铁矿石价格在一年内上涨了100%以上,供应短缺预期将加剧。2020年铁矿石市场供应过剩的可能性比去年增加,因为巴西和澳洲的产量增长预计将低于2019年。

4、进出口

供应方面,国内钢厂对进口铁矿石的依赖度较高。截至2020年年末,国内钢厂进口铁矿石平均品位为77.45%,同比降低了近14个百分点。其中,进口铁矿石平均品位为77.55%,同比降低了4个百分点。在钢厂进口铁矿石平均品位为79.75%的情况下,国内钢厂对进口铁矿石的依赖度则下降了至57.70%,环比降低了近14个百分点。