股指期货长期贴水(股指期货帖水)的主要原因在于股指期货贴水的套利操作将使股指期货市场资金在套利交易中处于相对均衡的位置。投资者对股指期货贴水程度的分析与股指期货到期日期间的资金流向分析的方法有关。

期货贴水情况主要分为三类:一是出现突然扩大的升贴水情况,通常会造成反向市场资金进入期货市场;二是出现连续上涨的情况,一般来说均伴随着幅度较大的反向市场资金进入,而且一般伴随着长时间的多空的激仓。但是市场主力往往已经对市场产生了先知先觉的作用,主力资金之所以敢于在拉升期出现贴水,主要是因为主力资金在一个明显的上升趋势之后,空方的力量逐步强于多方,因此导致期指贴水程度扩大。

上述三个方面的作用是影响市场多空力量变化的最重要因素,目前国内期货市场整体交易氛围十分活跃,期指贴水幅度不断扩大,但是目前三大期指基差总持仓量虽然在不断缩小,但是依然处于较高水平,显示市场资金存在对冲力量,因此贴水情况对于市场的短期行情有一定的支撑,有利于现货市场做多情绪。

说明:上证指数10月30日走势图,从上证指数K线图中可以看出,当时上证指数10月30日的收盘价为3182点,上证指数10月30日的收盘价为2917点,11月30日的收盘价为1160点,两者均低于11月30日的收盘价,远低于10月30日的收盘价,因此市场短期内处于多空双方的对峙状态。当日,成交量也突然放大,换手率达到惊人的1.44%,成交量也放大到33.89%,是近期市场的成交最活跃的一天。当日,上证指数10月30日的成交量为344.43万手,比9月30日的10,187.16万手的成交量增加了142.39%。从持仓量来看,市场上多空双方的激烈争夺,在当前的位置上,市场出现了较大幅度的增仓,因而期指上涨乏力,还能看到期指的贴水状态,不过从10月30日的盘口看,期指的持仓量仍然在9.7万手,成交量并没有大幅萎缩。