郑棉期货最新分析(郑棉期货最新分析报告)

(一)国内棉花现货价格的稳步回升

棉花现货价格的稳定上涨是市场供应和需求比较紧缺的情况下导致的。如图6-10所示,郑棉期货2009合约自2012年9月中旬开始的下跌走势中,其间中国棉花期货价格也表现出色。为了对冲当前纺织品价格的持续下跌,中美贸易战阶段性地将中国棉纺织品询价重心下移,市场在期货市场上有充分预期,加上前期国内期货市场的利空因素配合,期货市场在短线下跌中经历了一个十分糟糕的局面。在当下纺织品消费维持低迷的情况下,后期棉花价格应当止跌回升。

(二)郑棉期货与棉花现货价格的联动性存在较高的负相关关系

由于棉纺企业纺企对原料的采购并不积极,叠加国外疫情反弹影响,棉纺织品加工价格上涨,但是纱厂成品库存下降,PTA新价格在高位震荡,因此多数厂商选择高位卖出套保,以减少库存。在需求持续低迷、去库存化、低价抛储等情况下,棉纺企业纷纷推迟出台仓单套利,更有甚者取消棉纺出库价格优惠。

(三)2020年度抛储累计成交约650万吨,虽然累计成交量在630万吨,但实际成交量量在530万吨,两者基本相当,其中2018-2019年度成交约492万吨,2020年至2020年度成交580万吨,成交量665万吨,成交率47%。总体来看,一方面市场预期2020年度棉农将收获的棉花质量较好,另一方面随着天气的逐渐转好,棉花的收获、质量等指标也将得到提升,因此,预计2020年度抛储累计成交约400万吨,其中2019-2020年度成交约100万吨,2020年至2021年度成交约220万吨。

当前棉花种植面积处于近年来低位,其产量和质量也较差。据调查,目前全国棉花种植面积在700万亩左右,其中新疆棉花种植面积为6100万亩,西北棉花种植面积在520万亩左右,陕西种植面积约2900万亩,黄河流域种植面积约10900万亩。