中证1000股指期货期权推出(上证指数期权)是2010年12月26日上交所宣布,股票期权试点目前已进入试点阶段,已申请上市期间将准备申请上市交易。沪深300股指期货期权是上市公司风险管理产品的一个全新的期权产品,期权标的为沪深300指数,在沪深300指数成分股中,按照行权价格300指数作为标的,卖方要求承担收益风险。

股指期货期权的推出,为市场参与者提供了一个较好的避险工具。期权的推出,将推动金融机构对冲风险,提升公司的内在价值,同时丰富了中国股市的投资策略,从而为市场参与者提供一个风险管理工具,以促进股市投资者参与更加合理,从而更好地为公司提供避险的工具。

与股票期权相比,股指期货的优势有以下几个方面:

1、在交易所上市的股指期权,更具有交易成本低、合约流动性高的特点,使得股指期权与标的指数期权成交、持仓等的规模相较于股票期权,具有更好的流动性,更容易被机构投资者参与,使得机构投资者也可以通过期权买入的方式降低风险,并且在保证金低的情况下也能参与到较为适合的投资策略中。

2、我国期权市场流动性较差,缺少专业的机构投资者,更好的参与市场投资。从上表可以看到,截至6月底,我国期权市场流动性较差,但期权市场主要面向机构投资者,机构投资者的交易量较大,合约较为活跃,投资者对于流动性的要求也比较高,因此参与机构投资者数量较少,投资者投资具有较大的吸引力,使得我国股指期权的活跃度较高,也使得沪深300期权与上证50ETF期权的持仓量较大。

3、公司股指期权上市首日无涨跌幅限制,其交易策略同标的指数挂钩,无权证涨跌停板限制,对于投资者的收益率水平有一定的影响。

我们有几点需要重点留意:

一是对于大市值的股票投资,因为流动性差,而且股票属于特定类型,所以投资者参与股指期权交易的数量要多于普通投资者,并且投资者需要通过一定的方式来实现。