铅锌期货暴涨(国际锌铅期货行情)

锌期货暴涨原因:一是供给端收缩,冶炼厂惜售;二是消费端: 开工率逐步恢复。

锌锌锭库存回升

锌锭供应受季节性因素影响较为明显,一方面是锌锭库存出现增加,另一方面则是为企业准备放假复工。但据中国锌行业协会的报告显示,受春节因素影响,1月镀锌板产量环比下降7%,下游企业开工率环比下降。统计数据显示,1—10月,镀锌板累计产量311.65万吨,累计同比下降0.98%,而2020年前三季度,镀锌板累计产量为161.45万吨,累计同比下降0.71%。

我国是全球锌消费的第一大国,2021年锌消费增速维持在1%—1.7%的区间。从制造业来看,据中国金属网行业数据,2021年10月中国有色金属冶炼企业月产量为48.1万吨,同比增长1.2%,环比增长1.7%。其中,锌冶炼企业开工率达63.3%,环比增长1.1%。

需求偏弱,进口锌流入量环比有所下降。据海关总署数据,2021年11月我国进口锌精矿12.97万吨,同比增长31.3%。2021年1—11月,进口锌精矿248.1万吨,同比下降20.5%。

图:2021年1—10月中国锌冶炼企业月产量

数据来源:生意社

中信期货研究部

国内锌锭社会库存去化速度仍不明显

由于2021年12月下旬国内锌锭库存大幅攀升,下游加工企业开工率随之下滑,并且加工费处于高位,导致锌锭社会库存去化速度仍较缓慢。据数据显示,截至2021年11月15日,上海期货交易所锌锭库存为10.63万吨,较10月底下滑20.71万吨。库存的下滑主要来自于下游锌锭库存的大幅下降。截至11月15日,上海期货交易所锌锭库存为20.98万吨,较10月底下滑9.98万吨,环比下降2.72万吨。

综合来看,近期国内锌锭社会库存出现大幅回落,国内锌锭社会库存去化速度也低于预期,这是一方面原因。