股指期货资产配置策略(股指期货投资策略)国债期货:风险偏好下行,期货多空基差择机

国债期货观点:6月6日(含)隔夜资金利率债市收益率震荡下行,5年期国债期货主力合约TF1606跌0.11%,10年期国债期货主力合约T1606跌0.11%,2年期国债期货主力合约TS1606跌0.11%。截至收盘,T1606涨0.16%,持仓量减少1576手至18615手。

上周央行公开市场投放150亿元MLF, 3月4日有600亿元逆回购到期,中标利率持平于3.2%,与此前持平。当前货币政策仍未转向,但由于资金面已经表现偏紧,资金利率出现较为明显的回调,未来货币政策或呈现紧平衡的状态。截至6月7日,R001加权平均利率报收41.57%,较上周同期的39.62%略有回落,R007加权平均利率报收42.52%,较上周同期的41.19%有所下降,R014加权平均利率报收41.16%,较上周同期的41.08%有所上升。Shibor全线上行,短期利率债市收益率上行的驱动力量主要来自于几个方面:

1、全球主要国家央行继续维持利率不变,但对通胀的担忧加剧。继上周美联储大幅加息之后,上周欧洲央行、英国央行、日本央行、加拿大央行和瑞士央行均将分别下调存款利率。欧元区和日本的通胀预期指标均低于预期。从短期数据来看,6月IMF报告显示,欧元区通胀率为1.6%,较5月上调0.4%。欧元区6月CPI同比升2.4%,大幅高于预期值1.6%。日本央行将于6月29日宣布下调存款利率,下调存款利率在0.1%-0.3%。

2、7月 15:00 中国将公布5月经济数据,并发布6月工业经济数据。预计中国6月官方制造业PMI 60.7,低于前值和预期,仍位于枯荣线上方。欧元区6月综合PMI 45.7,低于前值和预期,仍然位于枯荣线下方,显示欧元区经济景气程度仍然疲弱。