期货市场经常会出现正向市场和反向市场的情况，其中正向市场的基差为正，反向市场的基差为负。所谓基差，是指期货价格与现货价格之间的差价。将深入探讨期货正向市场基差为负的情况，即正向市场和反向市场并存的局面。

正向市场

正向市场是指期货价格高于现货价格，基差大于零的情况。这种市场通常发生在供需关系紧张，现货资源紧缺的时候。当现货供应有限，需求旺盛时，市场参与者愿意支付更高的价格购买期货合约，从而将现货价格推高。基差为正反映了期货市场对现货市场紧俏的预期。

反向市场

反向市场是指期货价格低于现货价格，基差小于零的情况。这种市场通常发生在供过于求，现货资源过剩的时候。当现货供应充足，需求低迷时，市场参与者可以低价购买现货，而不用支付更高的期货价格。基差为负反映了期货市场对现货市场供过于求的预期。

正向市场基差为负的情况

在特殊情况下，期货正向市场可能会出现基差为负的情况。这通常发生在以下两种情形：

• 季节性因素：某些商品具有鲜明的季节性生产和消费周期。在非生产季节，现货供应稀缺，期货价格通常高于现货价格（正向市场）。在生产季节，现货供应量大幅增加，导致现货价格下跌。由于期货价格具有延续性，可能无法及时反映现货价格变动，出现基差为负的情况。

• 人为因素：期货市场可能受到人为操纵或其他因素影响。例如，在期货市场出现抛售潮时，期货价格可能会大幅下跌，低于现货价格。这可能导致正向市场中的基差变成负数。

影响因素

期货正向市场基差为负受到多种因素的影响：

• 供需平衡：供需失衡是影响基差转为负数的主要原因。现货市场供过于求时，现货价格下跌，期货价格下跌速度较慢，导致基差为负。
• 套利行为：当正向市场的基差变成负数时，套利者会介入，通过买入现货并卖出期货合约的方式进行套利。这将进一步推动现货价格上涨，期货价格下跌，扩大基差为负的情况。
• 预期：市场预期未来现货供应会增加或需求会减弱，也会导致期货价格下跌，基差为负。

应对策略

当正向市场基差变成负数时，市场参与者应根据自身情况调整策略：

• 现货商：现货商可以出售手上的现货库存，利用基差为负的情况获利。
• 期货交易员：期货交易员可以考虑卖空期货合约，并买入现货，进行正向套利。
• 消费者：对于期货市场上基差为负的商品，消费者可以考虑在现货市场上购买，以降低采购成本。

期货正向市场基差为负的情况需要市场参与者深刻理解供需关系和市场预期。通过对不同情形的分析，市场参与者能够及时调整策略，把握市场机会，规避风险，实现交易收益。