棉花期货近来走势强劲，9月合约突破15000元整数关口，创下近一年新高。这一突破再度引发市场关注，后市如何演绎成为市场焦点。

白银保值需求回升

今年4月以来，棉花期货价格持续震荡，有色金属表现强势，但近期受经济衰退担忧影响，有色金属大幅回调，市场避险情绪不断升温。作为传统避险工具之一，白银再度受到投资者追捧，市场保值需求随之回升，利好棉花等商品价格。

纺织需求逐步复苏

新冠肺炎疫情对全球纺织业造成了一定冲击，导致棉花需求大幅下降。随着全球疫情形势逐渐好转，各国逐步复工复产，纺织行业需求逐步复苏， COTTONEX数据显示，自今年6月以来，全球棉花纺织产能利用率不断提升，带动棉花需求回升，成为棉花期货走强的主要驱动因素。

农产品供应受限

今年以来，全球遭遇极端天气，导致农产品供应受限，小麦、大豆等农产品价格大幅上涨，棉花同样受到影响。美国农业部最新报告显示，受旱情影响，今年美国棉花产量预计较去年减少，加剧了全球棉花供应短缺问题。

展望后市

利好因素：

• 白银保值需求回升
• 纺织需求逐步复苏
• 农产品供应受限

利空因素：

• 全球经济衰退担忧
• 美联储可能继续加息
• 炒作因素影响

综合来看，短期内棉花期货走势仍将维持震荡上扬态势，但需要注意的是，市场炒作情绪浓厚，存在回调风险。投资者需理性看待市场行情，密切关注宏观经济形势、纺织行业需求变化以及天气对农产品供应的影响等因素，谨慎操作。

投资建议：

• 投资者可逢低布局棉花期货，但需控制仓位，注意止损。
• 对于已持有棉花期货的投资者，可适当减仓获利了结，规避回调风险。
• 短期内市场仍将以震荡为主，投资者应密切关注市场动态，把握交易机会。

棉花基本面概况

• 全球产量：2021/22年度全球棉花产量预计为2643万吨，同比减少0.5%。
• 全球消费：2021/22年度全球棉花消费量预计为2733万吨，同比增长1.7%。
• 全球供需：全球棉花行业处于供需紧平衡状态，库存偏低。
• 主要产区：全球主要棉花产区包括美国、中国、印度、巴西、乌兹别克斯坦等。

棉花期货市场概况

• 交易品种：主要交易品种为郑棉期货（即CZCE棉花期货）。
• 交易单位：10吨/手。
• 交易时间：周一至周五上午9:00-10:15、下午13:30-15:00。
• 涨跌幅限制：9%。