期货交易是一种重要的金融交易方式，它可以在规避价格风险的同时，实现套利或投机收益。期货交易的撮合方式是交易执行的关键，将深入浅出地介绍期货交易撮合方式的原理。

一、撮合方式

期货撮合方式是指期货交易所用来配对买卖双方的交易指令，并促成交易的过程。期货交易所通常采用两种主要的撮合方式：

1. 连续撮合：买卖双方的交易指令持续不断地进入交易所，交易所按照时间优先原则，将价格最优的买单与卖单配对成交。
2. 集合竞价撮合：交易所将所有买卖双方的交易指令收集起来，在特定时间进行集中撮合，按照价格优先原则成交。

二、连续撮合原理

连续撮合方式是一种实时的交易撮合机制，买卖双方可以随时下达交易指令。当交易所收到买单时，它将该买单与交易所当前持有的所有未成交的卖单进行比较。如果买单价格高于或等于最低卖单价格，则立即成交。同理，当交易所收到卖单时，它将该卖单与所有未成交的买单进行比较，如果卖单价格低于或等于最高买单价格，则立即成交。

连续撮合方式的优点是交易效率高，可以及时满足买卖双方的交易需求。它也存在一定的缺点，例如：

• 价格波动大：连续撮合方式下，交易价格可能会出现较大的波动，特别是当市场流动性较差时。
• 滑点风险：由于交易价格实时变动，买卖双方下达的交易指令可能无法完全按照预期价格成交，从而产生滑点风险。

三、集合竞价撮合原理

集合竞价撮合方式是一种周期性的交易撮合机制，买卖双方在特定时间段内提交交易指令，交易所集中在该时间段结束时进行撮合。撮合方式分为以下步骤：

1. 收集交易指令：买卖双方在指定的时间段内向交易所提交交易指令。
2. 确定撮合时间：交易所设定一个特定的时间点作为撮合时间。
3. 撮合交易：在撮合时间到了之后，交易所将所有买卖双方的交易指令按照价格优先原则进行配对成交。

集合竞价撮合方式的优点是：

• 价格稳定性好：集合竞价撮合方式下，由于所有交易指令集中在特定时间段内提交，因此市场价格波动相对较小，有利于减少滑点风险。
• 透明度高：集合竞价撮合方式下，所有交易指令都在公开的交易平台上显示，有利于市场参与者了解市场供需情况。

集合竞价撮合方式也存在一定的缺点：

• 交易效率低：集合竞价撮合方式下，买卖双方需要在指定时间段内提交交易指令，可能会错过最佳交易时机。
• 流动性风险：如果在集合竞价时间段内市场流动性较差，可能会导致交易无法成交或成交量较小。

期货交易撮合方式是期货交易的重要组成部分，它决定了交易效率、价格稳定性和透明度等方面。连续撮合和集合竞价撮合是两种主要的撮合方式，各有优缺点。买卖双方在参与期货交易时，需要根据自己的交易需求和风险承受能力，选择合适的撮合方式。