导语

在期货交易中，展期是一种常见的操作策略，指将临近到期的合约平仓，同时买入更远期合约，以达到延长持仓时间的目的。本次文章将详细介绍以哪些期货品种可以展期，并对展期操作原理和注意事项进行深入浅出的讲解。

1：可展期期货品种

并非所有期货品种都允许展期，只有少数品种支持这一操作。具体来说，可展期期货品种通常具有以下特点：

• 流动性强：合约交易量较大，买卖双方都能及时成交。
• 合约期限长：合约最长可达数年，为展期操作提供了充足的时间。
• 标的物有延续性：标的物具有长期供需关系，不会在合约到期后大幅贬值。

根据上述标准，以下为中国境内可展期期货品种：

• 黑色系：螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭
• 有色系：铜、铝、锌
• 农产品：豆粕、豆油、玉米、小麦
• 能源：原油、燃料油
• 金融：股指期货、国债期货

2：展期操作原理

展期操作原理较为简单，主要分以下几个步骤：

1. 平仓临近合约：在临近合约到期前，将持有的临近合约平仓。
2. 买入远期合约：同时买入更远期的合约，锁定期货仓位。
3. 转移头寸：将临近合约的仓位转移到远期合约上。

例如，假设持有 10 手螺纹钢 1 月合约，合约将于 1 月 20 日到期。如果想要展期，则需要在 1 月 20 日前，平仓 10 手 1 月合约，同时买入 10 手 5 月合约。这样，期货仓位就从 1 月合约转移到了 5 月合约上，实现了展期的目的。

3：展期操作注意事项

展期操作虽然便利，但需要注意以下事项：

• 成本考虑：展期操作需要支付两次手续费，会增加交易成本。
• 交易风险：展期操作相当于一次新的交易，会面临标的物价格波动的风险。
• 流动性风险：若远期合约流动性较差，可能难以及时平仓，导致损失扩大。
• 时间窗口：展期操作需要在临近合约到期前完成，否则可能因合约交割而产生损失。

展期操作还可分为升水展期和贴水展期。升水展期是指远期合约价格高于临近合约价格，贴水展期是指远期合约价格低于临近合约价格。展期方向的选择需要根据标的物价格走势和交易策略进行判断。

展期操作是期货交易中灵活运用的一种策略，可有效延长持仓时间，降低交易风险。在进行展期操作时，需要充分考虑成本、风险和流动性等因素，并根据实际交易情况制定合理的交易策略。了解可展期期货品种以及展期操作原理和注意事项，将有助于投资者更好地把握展期时机，优化交易收益。