棉花期货是一种以实物棉花为标的物的期货合约。当棉花期货合约到期时，买卖双方可以选择进行实物交割，也就是买卖双方按照合约约定，在指定的地点和时间交付或接收实物棉花。

指定交割地点

目前，我国棉花期货实物交割地点主要集中在新疆、山东和河南等地的棉花加工和集散中心，具体交割地点由郑商所指定。这些地点具备良好的交通便利性、仓储设施完善等条件，可以确保棉花期货交割的顺利进行。

指定交割时间

棉花期货合约的交割日一般为合约到期日的下一个交易日。交割日当天上午9:00至11:30为棉花实物交割时间，买卖双方必须在指定时间内完成交割手续。

交割流程

棉花期货实物交割流程一般包括以下几个步骤：

1. 通知交割：期货交易所在合约到期日后发出交割通知单，通知买方和卖方交割相关事项。
2. 交割准备：买卖双方根据交割通知单上的信息，准备交割棉花的数量、质量和包装等事宜。
3. 交割地点：买卖双方在指定交割地点进行交割。
4. 验收取样：交割前，买卖双方共同对交割棉花的数量、质量和包装进行验收和取样。
5. 权重复核：对交割棉花的净重进行复核，以确定实际交割的数量。
6. 签署交割单：买卖双方共同签署交割单，确认交割数量和质量符合合约要求。
7. 货款结算：交割完成后，买方将货款支付给卖方。

交割保证金

为了确保棉花期货实物交割的顺利进行，郑商所要求买卖双方在合约到期前缴纳交割保证金。交割保证金的金额由郑商所根据棉花价格波动情况和交割量等因素确定。交割保证金主要起到抵御交割风险的作用。

注意事项

• 交割标的：交割的棉花必须符合郑商所制定的棉花期货交割质量标准。
• 交割数量：交割数量必须与期货合约所规定的数量一致。
• 交割时间：买卖双方必须在指定交割时间内完成交割手续。
• 交割地点：买卖双方必须在指定交割地点进行交割。
• 交割单：交割单是交割双方确认交割事项的重要凭证，买卖双方必须仔细核对交割单上的信息。

违约处罚

如果买卖双方违反棉花期货实物交割规定，郑商所将根据《郑商所市场交易规则》和《郑商所棉花期货合约细则》进行处罚，包括罚款、禁止交易等措施。

棉花期货实物交割地点和时间是期货合约的重要条款，买卖双方必须严格按照合约规定进行交割，确保交割顺利进行。郑商所对棉花期货实物交割进行了严格的监管，以维护市场的公平公正和秩序。