期货交易中普遍存在杠杆机制，它允许交易者以相对较小的保证金撬动更大的资金量，放大交易收益。不少人误以为期货不用杠杆就能规避风险，事实果真如此吗？将从不对称风险的角度出发，全面剖析期货杠杆与风险的关系。

杠杆的双刃剑效应

杠杆是一种金融杠杆工具，可以放大交易的收益，但同时也会放大交易的风险。就像一把双刃剑，杠杆使用得当可以助力投资者获得更大的收益，滥用则可能导致巨额亏损。

期货交易中，杠杆比例代表交易者保证金与交易手数的比率。杠杆比例越高，保证金占交易总额的比例就越小，交易风险也越大。反之，杠杆比例越低，保证金占比越大，交易风险相对较小。

杠杆放大并非放大所有风险

需要明确的是，杠杆并非放大所有类型的风险。它只会放大交易中价格波动带来的风险，即"亏损风险"。

期货交易中存在多种风险类型，包括市场风险、流动性风险和结算风险等。其中，市场风险是指期货价格波动的风险，流动性风险是指交易对手违约的风险，结算风险是指期货合约到期结算的风险。

杠杆只对市场风险起放大作用，对其他类型风险没有影响。期货不用杠杆只能规避部分风险，并不能完全消除交易风险。

高杠杆：不对称风险的根源

当交易者使用高杠杆时，杠杆的双刃剑效应就更加明显。一方面，它可以放大收益，为交易者带来暴利。另一方面，它也会放大亏损，带来毁灭性的后果。

这是因为，在期货交易中，亏损是无限的，而收益则是有限的。这意味着，一旦期货价格向不利于交易者方向大幅波动，高杠杆交易者的亏损将呈指数级增长，而收益却受到杠杆比例限制。这种"亏多盈少"的不对称风险，正是高杠杆的根源。

期货不用杠杆的理性选择

基于不对称风险的考虑，对于风险承受能力较低或资金量有限的交易者来说，谨慎使用杠杆或完全不用杠杆是一种更为理性的选择。

不用杠杆，可以有效限制亏损风险，保证交易的本金安全。相对应的收益空间也受到限制。但对于避险优先的交易者而言，这种稳定的收益才是他们首要考虑的因素。

风险分级：杠杆使用的合理阈值

尽管不用杠杆能规避部分风险，但对于不同的交易者而言，合理使用杠杆也是必要的。杠杆使用的阈值应根据以下因素进行分级：

• 交易经验和水平：经验丰富的交易者可以灵活运用杠杆，而新手应谨慎使用或完全避免。
• 资金承受能力：杠杆比例应与交易者的资金实力相匹配。
• 交易品种：不同品种的波动性不同，波动性较大的品种应使用较低的杠杆比例。

期货不用杠杆并非万能的风险规避手段。杠杆是一种双刃剑，使用得当可以提高收益，滥用则会带来毁灭性的后果。不对称风险的思维模式有助于交易者正确看待期货杠杆，理性地选择杠杆比例，最大限度地规避交易风险，实现稳健的投资收益。