水米期货是指以水稻和玉米为标的物的标准化期货合约，是买卖双方在期货交易所进行的以未来某一特定时间和地点交割一定数量和质量的水稻或玉米的合约。

一、水米期货的合约要素

1. 标的物

• 水稻期货：标的物为国标三级粳稻或籼稻
• 玉米期货：标的物为国标三级黄玉米或二等饲用玉米

2. 合约单位

• 水稻期货：10吨/手
• 玉米期货：50吨/手

3. 交割月份

• 水稻期货：每月都有合约，但只有3、5、7、9、11月为主力合约
• 玉米期货：每月都有合约，但只有1、3、5、7、9、11月为主力合约

4. 交割地点

• 水稻期货：东北产区、华北产区、华中产区、华南产区
• 玉米期货：东北产区、华北产区、华中产区、西南产区

5. 交割标准

• 水稻期货：国标三级粳稻或籼稻，水分不超过14.5%
• 玉米期货：国标三级黄玉米或二等饲用玉米，水分不超过14.5%

二、水米期货的交易机制

1. 交易方式

• 场内交易：在期货交易所进行的公开竞价交易
• 场外交易：在期货公司或其他金融机构之间进行的场外协商交易

2. 交易单位

• 最小交易单位：1手
• 合约倍数：1手或其整数倍

3. 交易时间

• 水稻期货：上午9:00-11:30，下午13:30-15:00
• 玉米期货：上午9:00-11:30，下午13:30-15:00

4. 结算方式

• 实物交割：到期时，买卖双方按照合约规定进行实物交割
• 现金结算：到期时，买卖双方按照合约规定进行现金结算

三、水米期货的功能

1. 价格发现

• 水米期货市场反映了供需关系，为现货市场提供价格参考

2. 套期保值

• 水稻或玉米生产者、加工商、贸易商可以通过期货市场进行套期保值，锁定未来价格，规避价格风险

3. 投机

• 投资者可以通过期货市场进行投机，通过买卖期货合约来获取价格波动带来的收益

4. 套利

• 投资者可以通过不同合约、不同市场之间的价差进行套利交易，获取无风险收益