棉花期货是一种金融衍生品，用于投资者在期货市场上进行棉花交易。它的单位是合约，每个合约代表一定数量的棉花。在中国，棉花期货的交易单位是一手，每手对应5吨棉花。

棉花期货交割的是什么呢？棉花期货交割的是实际的棉花。在期货合约到期时，买方和卖方需要履行合约，进行实物交割。买方需要支付合约价款，而卖方需要提供相应数量的棉花。

棉花期货交割的实物棉花通常是按照国家标准进行质量检验的。这些标准包括棉花的纤维长度、强力、含杂率等指标。只有符合标准的棉花才能被交割。

棉花期货交割的过程通常是在交割仓库进行的。交割仓库是由交易所指定的具备相应条件的仓库，用于存储和交割棉花。交割仓库需要具备一定的规模和设施，以确保棉花的安全和质量。

在交割过程中，交割仓库会对棉花进行质量检验，并发放质量证书。买方可以根据质量证书来验收棉花，确保交割的棉花符合合约规定的质量要求。如果棉花不符合要求，买方有权拒绝接受交割，并要求卖方进行调整或赔偿。

棉花期货交割的实物棉花可以用于各种用途，如纺织、制造纺织品、棉花加工等。实物交割使得期货市场与实际生产和消费紧密联系起来，为实体经济提供了风险管理和价格发现的工具。

除了实物交割，棉花期货还可以选择进行现金交割。在现金交割的情况下，买方和卖方可以选择不进行实物交割，而是通过支付或收取差价来结算合约。现金交割可以提高交易的灵活性，减少实物交割所带来的物流和储存成本。

棉花期货是以合约为单位进行交易的金融衍生品。交割的是实际的棉花，交割过程需要符合国家标准，并在交割仓库进行质量检验。实物交割使得期货市场与实体经济紧密联系，为棉花产业提供了风险管理和价格发现的工具。同时，也可以选择进行现金交割来提高交易的灵活性。