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趋势为振荡,左侧趋势为振荡,右侧趋势为看涨

短期交易因素

基本面因素

近期铝价涨幅较大,同时对市场情绪的引导作用明显,国内港口现货升水有所收敛。部分贸易商表示,买涨意愿较强。

一、短期交易因素

供应端,上海、江苏等地相继发布了5月去产能工作方案,另外山西等产区有严格的环保限产措施,此消息在一定程度上强化了5月供应收缩预期。因此,5月供应环比回落的概率较大,而电解铝产量或环比回落,不过如果政策持续趋紧,将对铝价形成较强的支撑。

二、中期交易因素

供给端,随着产能逐渐恢复,5月国内电解铝产量环比亦出现回落。据悉,2021年5月,国内电解铝累计产量156.15万吨,环比减少3.39%,同比增加0.95%。在4月全国电解铝产量达到1076.74万吨,环比4月环比减少41.23万吨,同比增加10%。

二、长期交易因素

1.需求端:中国疫情逐渐好转,而海外订单增加,在疫情及经济复苏迹象下,复苏进度加快。

2.库存端:5月上旬重点企业电解铝社会库存累库,云南氧化铝厂开始主动去库存。5月中旬电解铝社会库存增至150.6万吨,近两周累库幅度持续走高,显示后期库存压力较大。

3.基差:5月30日上海、无锡及杭州市场现货升水100-140元/吨,杭州市场现货升水持稳,报水120-140元/吨,但无锡市场基差较大。截至5月26日,伦铝现货离岸价为1283美元/吨,较前周下跌近12美元/吨。

三、行情展望

第一,宏观情绪:宏观情绪方面,欧美国家刺激计划谈判成功,市场对全球经济增长担忧有所缓解,海外疫情呈加速扩散态势。5月25日欧佩克+JMMC会议达成增产协议,美联储启动缩减购债规模和加息计划,以减少疫情对经济的冲击。5月2日当周EIA原油库存增至1982.4万桶,创下近八年新高,炼厂生产减少34.9万桶/日,且成品油库存下降。国内宏观情绪方面,当前疫情防控形势明显好于预期,6月24日中央政治局会议稳中偏弱,预计为保住7月经济基本盘,避免经济再度衰退,央行有望年内再次降准。短期或将保持稳健,中期看,新冠疫情得到控制后,中国经济有望企稳回升,在此基础上,2020年一季度GDP增速预计较前值回升至7%左右,全年经济增速或达7%左右。

第二,基本面:中国高炉开工率数据在4月中旬,达到93.81%,连续四周录得回升,而去年同期的水平已经创下新高,同比去年高点已经高出近4个百分点。但后期主要钢铁企业将面对的原料、产品价格、供应链、供应链等问题可能进一步影响到产成品价格,尤其是电炉钢的利润空间已经在边际上得以修复,主要钢企的焦炭、焦煤价格会因此受到提振。

第三,数据显示5月2日,全国粗钢日均产量247.37万吨,环比4月1日增加3.86万吨,增幅为0.09%。