期货交易是一种重要的金融工具，它允许交易者在未来某个时间点以预先确定的价格买卖标的资产。当期货合约到期时，交易者可以选择平仓或进行实物交割。将探讨期货交割的价格机制，即交割价是按合约价还是市场价。

交割价
交割价是指期货合约到期时，买卖双方进行实物交割时采用的价格。交割价由期货交易所规定，通常与标的资产的市场价格挂钩。

合约价
合约价是指期货合约在交易所交易时的价格。合约价反映了市场对标的资产未来价格的预期。合约价在整个合约生命周期内不断波动，受供需关系、经济因素和市场情绪等因素影响。

交割价与合约价的关系
一般来说，交割价与合约价在合约到期时趋于一致。这是因为，当合约到期时，交易者可以平仓或进行实物交割。如果合约价低于市场价，交易者会选择平仓，以避免亏损；如果合约价高于市场价，交易者会选择实物交割，以获利。

在某些情况下，交割价和合约价可能存在一定差异。例如：

• 交割溢价：当标的资产稀缺或需求旺盛时，交割价可能高于合约价。这是因为，交易者愿意支付溢价以确保获得标的资产。
• 交割贴水：当标的资产供应充足或需求疲软时，交割价可能低于合约价。这是因为，交易者愿意接受贴水以出售标的资产。

交割价的确定
交割价通常由期货交易所根据以下因素确定：

• 标的资产的市场价格
• 交割地点和时间
• 标的资产的质量和数量
• 交割方式（实物交割或现金结算）

影响交割价的因素
除了上述因素外，以下因素也可能影响交割价：

• 仓储成本：如果标的资产需要仓储，则仓储成本将计入交割价。
• 运输成本：如果标的资产需要运输，则运输成本将计入交割价。
• 政府法规：政府法规可能对交割价产生影响，例如关税或出口限制。

期货交割价通常与合约价在合约到期时趋于一致。在某些情况下，交割价和合约价可能存在差异。交割价由期货交易所根据标的资产的市场价格、交割地点和时间以及其他因素确定。了解交割价的确定机制对于期货交易者至关重要，因为它可以帮助他们制定明智的交易决策。