利率期货是一种金融衍生品，其价值与基础利率的变动挂钩。当利率期货到期时，持有者有权或义务以特定价格购买或出售指定数量的基础利率。利率期货的交割对象是指基础利率的具体形式。

交割对象分类

利率期货交割对象主要分为以下五类：

1. 国债期货

国债期货是指以政府发行的国债为基础标的的利率期货。交割对象通常为特定期限的国债，例如美国十年期国债或德国五年期国债。国债期货是最常见的利率期货品种，其波动性较低，流动性较好。

2. 利率互换期货

利率互换期货是指以利率互换协议为基础标的的利率期货。交割对象为在未来特定时间点进行的利率互换交易，例如欧元区六个月欧元利率互换。利率互换期货的流动性较差，但可以为交易者提供对利率互换市场风险的管理工具。

3. 同业拆借利率期货

同业拆借利率期货是指以同业拆借利率为基础标的的利率期货。交割对象通常为特定期限的同业拆借利率，例如伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）或东京银行同业拆借利率（TIBOR）。同业拆借利率期货流动性较好，可以反映短期利率市场的变动。

4. 联邦基金期货

联邦基金期货是指以联邦基金利率为基础标的的利率期货。交割对象为美国联邦储备银行之间的隔夜拆借利率。联邦基金期货流动性极好，是跟踪美国短期利率变动的主要工具。

5. 其他利率期货

除了上述四种主要交割对象外，市场上还存在其他类型的利率期货，例如通货膨胀指数债券期货、可调整利率抵押贷款期货等。这些期货品种的流动性相对较差，但可以满足特定市场的衍生品需求。

交割结算

利率期货交割通常采用现金结算方式，即到期时交易者不会实际交割基础利率，而是根据交割价与到期价的差额进行结算。交割价通常为到期前特定日期公布的基础利率，例如国债期货的交割价为到期前两个交易日公布的国债结算价。

影响因素

影响利率期货交割对象的因素包括：

• 利率市场走势：利率市场变动是影响交割对象价值的主要因素。
• 流动性：流动性较好的交割对象可以降低交易成本和风险。
• 监管环境：政府监管机构对利率期货市场的监管政策也会影响交割对象的选择。

选择交割对象

交易者在选择利率期货交割对象时需要注意以下几点：

• 交易目的：明确交易目的，是进行风险管理还是套利交易。
• 流动性：选择流动性较好的交割对象，以降低交易成本。
• 监管环境：了解不同交割对象的监管要求。
• 市场趋势：分析利率市场走势，选择与预期相符的交割对象。

通过正确选择利率期货交割对象，交易者可以有效地管理利率风险或实现套利收益。