实值期权，也称为内在价值期权，是一种到期时具有正内在价值的期权。对于看涨期权来说，当标的资产的市场价格高于执行价格时，该期权为实值期权。相反，对于看跌期权来说，当标的资产的市场价格低于执行价格时，该期权为实值期权。理解实值期权收益的计算方法，对于投资者制定合理的交易策略至关重要。将深入探讨实值期权平仓收益的计算方法，帮助投资者更好地评估期权投资的盈利潜力。

实值期权基础概念回顾

在深入探讨收益计算之前，我们先简要回顾一下与实值期权相关的几个核心概念。期权的执行价格是指期权持有者有权以该价格买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）标的资产的价格。标的资产的市场价格则是指该资产在市场上的实际成交价格。内在价值是期权如果立即执行所能获得的利润。对于实值期权，内在价值永远大于零。例如，如果一只股票的执行价格为50元，而市场价格为60元，那么该看涨期权的内在价值就是10元。期权的价格通常由内在价值和时间价值两部分组成。时间价值代表的是期权在到期日之前，市场价格变动带来的获利可能性。临近到期日，时间价值会逐渐损耗。

看涨期权平仓收益计算

对于实值看涨期权，平仓收益的计算方法如下：

平仓收益 = (平仓时标的资产市场价格 – 执行价格) 100 – 买入期权成本 + 卖出期权收益

其中：

• 平仓时标的资产市场价格： 指的是您卖出(平仓)期权合约时，标的资产的市场价格。
• 执行价格： 是期权合约中约定的，您有权以该价格购买标的资产的价格。
• 100： 是指一份期权合约通常代表100股标的资产（具体数量因合约而异，需要查看期权合约条款）。
• 买入期权成本： 是指您购买该期权合约时支付的价格，包括期权费和交易手续费。
• 卖出期权收益： 是指您卖出该期权合约时收到的价格，减去交易手续费。

假设投资者以每份5元的价格购买了一份执行价格为50元的看涨期权（代表100股），买入成本为5 100 = 500元。一段时间后，标的资产的 market price 上涨至65元，假设此时投资者以每份16元的价格卖出该期权。该投资者的平仓收益为：

(65 – 50) 100 – 500 + (16 100 - 500) = 1500 - 500 + 1100 = 2100元

这意味着该投资者通过这次期权交易获得了2100元的利润。

看跌期权平仓收益计算

对于实值看跌期权，平仓收益的计算方法略有不同：

平仓收益 = (执行价格 – 平仓时标的资产市场价格) 100 – 买入期权成本 + 卖出期权收益

其中各项的含义与看涨期权类似，唯一的区别在于内在价值的计算方式。看跌期权的内在价值是执行价格减去标的资产市场价格。

假设投资者以每份8元的价格购买了一份执行价格为80元的看跌期权（代表100股），买入成本为8 100 = 800元。一段时间后，标的资产的市场价格下跌至70元，假设此时投资者以每份12元的价格卖出该期权。该投资者的平仓收益为：

(80 – 70) 100 – 800 + (12 100 - 800) = 1000 - 800 + 400 = 600元

这意味着该投资者通过这次看跌期权交易获得了600元的利润。

影响期权收益的因素

除了标的资产价格和执行价格之外，还有许多其他因素会影响期权收益。这些因素包括：

• 时间价值损耗： 随着期权临近到期日，时间价值会逐渐减少。
• 波动率： 标的资产价格的波动率越高，期权的价格通常会越高。
• 利率： 利率的变化也会影响期权的价格，但影响相对较小。
• 股息： 对于股票期权，股息的支付可能会影响期权的价格。

了解这些因素对期权价格的影响，有助于投资者更好地评估风险和制定交易策略。

实值期权平仓策略及风险管理

选择何时平仓实值期权是一个重要的决策。一种常见的策略是，当期权达到目标利润时或认为标的资产价格即将反转时平仓。严格的风险管理至关重要。投资者应设定止损点，以避免潜在的巨额亏损。 期权交易具有杠杆效应，因此需要谨慎操作。建议初学者从小额资金开始，逐步积累经验。

在进行期权交易之前，投资者应该充分了解期权合约的条款和细则，包括交割方式、到期日等。同时，应该关注市场的动态，及时调整交易策略。 深入理解实值期权收益的计算方法及影响因素，并结合合理的交易策略和风险管理，才能提高期权投资的成功率，获得稳定的收益。